![\"\"](\"https:\/\/8doble.javieryamashita.com\/ronin\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/peru21-doble-choce-energetico-grafico-1.webp\")
<\/p>\nEn las \u00faltimas semanas, la econom\u00eda peruana viene enfrentando tres choques que amenazan con afectar su buen desempe\u00f1o observado a inicios de a\u00f1o. Al choque clim\u00e1tico asociado con la presencia del fen\u00f3meno El Ni\u00f1o costero, que comentamos en este mismo espacio a principios de febrero, se le han sumado otros dos choques energ\u00e9ticos que se han dado de manera casi simult\u00e1nea.<\/p>\n
Uno de estos choques es la paralizaci\u00f3n del servicio de transporte de gas desde Camisea. El gas natural tiene una relevancia significativa en la econom\u00eda peruana: representa el 30% de la matriz energ\u00e9tica (sin incluir lo que se produce a partir de sus l\u00edquidos), destin\u00e1ndose principalmente a la generaci\u00f3n el\u00e9ctrica (ver gr\u00e1fico 1). Luego del evento, hubo un racionamiento y desabastecimiento focalizado de gas natural que ha provocado una sustituci\u00f3n de la demanda por otros combustibles como el di\u00e9sel y las gasolinas. Como resultado, los precios se han incrementado y la actividad econ\u00f3mica ha ca\u00eddo.<\/p>\n
<\/p>\n
Por el lado de los precios, el costo marginal en el Sistema El\u00e9ctrico Interconectado Nacional (SEIN) ha pasado de US$30 a casi US$300 por MWh, un incremento de 10 veces. Si bien esto no afecta a los usuarios regulados (residenciales y comercios), s\u00ed impacta a los clientes libres (de alto consumo) y generadoras que compran en el mercado spot o de corto plazo. Asimismo, los veh\u00edculos que utilizan gas natural vehicular (GNV) han migrado a las gasolinas, un combustible tres veces m\u00e1s caro. Por el lado de la actividad, la producci\u00f3n de gas natural y sus l\u00edquidos se paraliz\u00f3, afectando a su vez a otros sectores como la manufactura y el transporte.<\/p>\n
Si bien los impactos son importantes, este choque fue de corta duraci\u00f3n (dos semanas demor\u00f3 la reparaci\u00f3n del ducto afectado), por lo que solo afectar\u00eda la inflaci\u00f3n y actividad econ\u00f3mica en marzo. Al respecto, estimamos que la inflaci\u00f3n mensual est\u00e9 por encima del 1.5% con lo que la inflaci\u00f3n interanual se ubicar\u00eda en 3%; mientras que el impacto negativo en el crecimiento interanual de PBI en marzo ser\u00eda de alrededor 1.5 puntos porcentuales.<\/p>\n
El otro choque corresponde al alza del precio internacional del petr\u00f3leo (m\u00e1s de 30% desde finales de febrero y m\u00e1s de 50% desde fines del a\u00f1o pasado) debido al escalamiento del conflicto en Medio Oriente que ha provocado el cierre del estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petr\u00f3leo y gas natural consumido en el mundo.<\/p>\n
La duraci\u00f3n de este choque es bastante incierta. El mercado est\u00e1 descontando que ser\u00eda transitoria (solo unas cuantas semanas), sin mayores afectaciones a la capacidad de producci\u00f3n de los pa\u00edses cercanos a la zona del conflicto. Sin embargo, no se puede descartar un escenario en que el conflicto se alargue y que la infraestructura petrolera sufra da\u00f1os importantes. En este escenario, la cotizaci\u00f3n del crudo podr\u00eda mantenerse por encima de los US$100 el barril durante varios meses.<\/p>\n
En cualquiera de los dos casos, el choque tendr\u00eda efectos importantes en la econom\u00eda local. El Per\u00fa importa alrededor del 80% del petr\u00f3leo que se consume en el pa\u00eds, el cual es utilizado para la producci\u00f3n de diversos combustibles. El incremento en el precio del crudo eleva r\u00e1pidamente el precio dom\u00e9stico de los combustibles, en particular, el di\u00e9sel y la gasolina utilizada para transporte personal (ver gr\u00e1fico 2).<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/8doble.javieryamashita.com\/ronin\/wp-content\/uploads\/2026\/07\/peru21-doble-choce-energetico-grafico-2.webp\")
<\/p>\n
Los mayores precios van a reducir la capacidad adquisitiva de la poblaci\u00f3n y los m\u00e1rgenes de las empresas y, por lo tanto, el consumo y la inversi\u00f3n. Por ejemplo, un conductor particular promedio podr\u00eda gastar m\u00e1s de S\/40 adicionales al mes en gasolina; mientras que las empresas m\u00e1s afectadas ser\u00edan de los sectores m\u00e1s intensivos en uso de combustibles como la pesca, la miner\u00eda y algunas industrias. Adem\u00e1s, est\u00e1n los efectos m\u00e1s indirectos, consecuencia de un menor crecimiento global que afectar\u00eda nuestras exportaciones, el aumento en el precio de otros bienes como los importados (insumos agr\u00edcolas, fertilizantes, entre otros) y presiones al alza en las tasas de inter\u00e9s para contener la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Frente a este escenario, el Gobierno debe tomar decisiones desde ahora para evitar que en el futuro ocurra un episodio similar en el transporte de gas, as\u00ed como para mitigar los impactos del alza en el precio del petr\u00f3leo.<\/p>\n
El Gobierno debe tomar decisiones para evitar crisis en el transporte de gas y el alza del petr\u00f3leo.<\/p>\n
Isaac Foinquinos, economista jefe de Ronin, sugiere usar el Fondo de Estabilizaci\u00f3n de Precios de Combustibles (FEPC) para frenar el costo de gasolinas y ampliar el vale de descuento (FISE) para balones de gas en hogares vulnerables en el corto plazo.<\/p>\n
Se\u00f1ala que, en el mediano plazo, urge sacar adelante el proyecto de masificaci\u00f3n del gas natural en regiones, construir un ducto de reserva y elevar el almacenamiento. Agrega que, adem\u00e1s, se requiere atraer inversi\u00f3n en exploraci\u00f3n de hidrocarburos para asegurar el abastecimiento y diversificar la matriz energ\u00e9tica.<\/p>\n